NEWS
Stablecoin Euro MiCA đang thu hút chú ý khi chín ngân hàng lớn châu Âu tuyên bố thành lập liên minh phát hành stablecoin định danh bằng euro. Mục tiêu của bài viết này là phân tích bối cảnh pháp lý MiCA, cấu trúc liên minh, lợi ích kỹ thuật và nguy cơ với chủ quyền tiền tệ của châu Âu.
Dự án này quan trọng nó nhắm tới cung cấp phương tiện thanh toán nhanh, phí thấp và có thể bảo vệ vị thế của đồng euro trước áp lực từ stablecoin đô la Mỹ. Về chiến lược, một stablecoin do các ngân hàng EU hậu thuẫn có thể tăng tính chủ quyền số của châu Âu đồng thời hỗ trợ các dịch vụ thanh toán liên biên giới 24/7.
Bản chất thông báo và chín ngân hàng tham gia gồm ING, UniCredit, CaixaBank, KBC, Danske Bank, DekaBank, Banca Sella, SEB và Raiffeisen Bank International; họ sẽ thành lập một công ty trụ sở tại Hà Lan để xin giấy phép e-money. Dự kiến phát hành vào nửa cuối 2026, hoạt động dưới khung MiCA và chịu sự giám sát của Ngân hàng Trung ương Hà Lan nếu được cấp phép.
Liên minh ngân hàng Hà Lan cơ chế thành lập và cấp phép, đã thành lập một công ty đặt tại Hà Lan để nộp hồ sơ xin giấy phép e-money, bước cần thiết để phát hành token hợp pháp trong EU. Quy trình này bao gồm đánh giá tuân thủ, vốn tối thiểu và cơ chế quản trị nội bộ trước khi cơ quan quản lý cấp phép.
Cơ cấu pháp lý và vai trò của Ngân hàng Trung ương Hà Lan, giấy phép e-money đảm bảo token được điều chỉnh trong khuôn khổ tài chính hiện có, giảm rủi ro pháp lý cho người dùng và ngân hàng phát hành. Ngân hàng Trung ương Hà Lan sẽ giám sát hoạt động phát hành, quản lý dự trữ và yêu cầu tuân thủ báo cáo định kỳ.
Lộ trình, thời hạn và quản trị điều hành, dự kiến phát hành vào nửa cuối 2026 nhưng thời hạn này phụ thuộc vào tốc độ phê duyệt giấy phép và hoàn thiện hạ tầng kỹ thuật. Sau khi được chấp thuận, liên minh sẽ bổ nhiệm CEO và thiết lập các dịch vụ ví, custody, và cơ chế dự trữ minh bạch.
Bài viết gần đây: Quy định Crypto Hàn Quốc 2025: Tương lai bất định
Đồng stablecoin được thiết kế để phục vụ các giao dịch tức thời, chi phí thấp, thanh toán xuyên biên giới 24/7, và có thể tích hợp vào chuỗi cung ứng số hóa. Các ngân hàng dự tính cung cấp ví, dịch vụ custody và tích hợp thanh toán cho khách hàng doanh nghiệp và bán lẻ.
Các thành phần kỹ thuật cốt lõi Token sẽ dựa vào hợp đồng thông minh để xử lý thanh toán và giải quyết có thể lập trình được (programmable settlement). Cần có cơ chế dự trữ tài sản minh bạch (reserve), kiểm toán định kỳ và khả năng liên kết với hệ thống thanh toán truyền thống.
Kịch bản sử dụng thực tế và lợi ích doanh nghiệp. Ví dụ thực tế: một nhà xuất khẩu châu Âu có thể nhận thanh toán bằng stablecoin đồng euro, thanh toán tức thời cho nhà cung cấp ở quốc gia khác và giảm biến động tỷ giá. Ưu điểm là tốc độ, chi phí thấp, khả năng tự động hóa thanh toán chuỗi cung ứng; Nhược điểm: phụ thuộc vào niềm tin vào cơ chế dự trữ và vùng pháp lý.
Thị trường stablecoin euro vẫn nhỏ và phân mảnh so với stablecoin đô la, với nhiều token chia sẻ thị phần hạn chế. Hiểu rõ thị phần và đối thủ là cần thiết để đánh giá cơ hội thành công của dự án do các ngân hàng EU khởi xướng.
Thị phần hiện tại và so sánh với stablecoin đô la Mỹ, theo dữ liệu CoinGecko thị trường euro stablecoin bị chia nhỏ: EURC ~47%, STASIS EURO ~26%, CoinVertible ~9%, tổng vốn hóa dưới €350 triệu.
| Token | Thị phần (ước tính) | Ghi chú |
|---|---|---|
| EURC | ~47% | Token phổ biến nhất hiện tại |
| STASIS EURO | ~26% | Nhà cung cấp stablecoin châu Âu |
| CoinVertible | ~9% | Thị phần nhỏ hơn |
So sánh stablecoin đô la chiếm hơn 99% thị trường toàn cầu, cho thấy khoảng cách lớn về quy mô và chấp nhận. Các đối thủ mới và ví dụ phong phú trong hệ sinh thái, Société Générale Forge đã ra mắt stablecoin euro trên Stellar và niêm yết USDCV trên một sàn châu Âu, cho thấy sự gia tăng cạnh tranh từ các tổ chức tài chính. Dự báo sự tham gia của các ngân hàng lớn có thể thúc đẩy hợp nhất thị trường nhưng không đảm bảo chiếm lĩnh nhanh chóng.
Quy định là yếu tố quyết định MiCA được thiết kế để điều chỉnh crypto trong EU, nhưng các quan chức vẫn lo ngại về tính đủ mạnh của bộ quy tắc này. Quan điểm chuyên gia nhấn mạnh cân bằng giữa khuyến khích đổi mới và bảo vệ chủ quyền tiền tệ.
Rủi ro chính sách lo ngại của ECB và phản ứng EU, ECB cảnh báo MiCA có thể quá lỏng lẻo, đồng thời EU đang cân nhắc nới lỏng một số quy tắc, gây căng thẳng giữa các cơ quan quản lý và cơ quan lập pháp. Quan chức EU lo ngại rằng stablecoin do nhà phát hành bên ngoài kiểm soát có thể làm xói mòn ổn định của đồng euro.
Ý kiến chuyên gia và triển vọng chủ quyền tiền tệ, chuyên gia ECB Jürgen Schaaf cảnh báo nguy cơ xói mòn chủ quyền tiền tệ nhưng cũng nhìn nhận cơ hội để đồng euro gia tăng vai trò nếu phản ứng chiến lược. ECB và các nhà hoạch định chính sách có thể đáp ứng bằng cách đẩy mạnh dự án digital euro hoặc siết chặt giám sát đối với phát hành phi EU.
Dự báo kịch bản tích cực, stablecoin ngân hàng EU được chấp nhận rộng, tăng thanh toán xuyên biên giới và củng cố vị thế đồng euro. Kịch bản tiêu cực quy mô nhỏ, mất niềm tin do yếu tố dự trữ hoặc thách thức pháp lý, dẫn tới thất bại thương mại và rủi ro hệ thống.
Sáng kiến phát hành Stablecoin Euro MiCA bởi chín ngân hàng lớn là bước chiến lược nhằm cung cấp lựa chọn châu Âu trước sự thống trị của stablecoin đô la Mỹ. Thành công phụ thuộc vào sự minh bạch về dự trữ, khung pháp lý chặt chẽ và khả năng hợp tác giữa cơ quan quản lý với ngành tài chính truyền thống. Đối với doanh nghiệp, đây là cơ hội vận dụng thanh toán tức thời và giảm ma sát xuyên biên giới; đối với nhà hoạch định chính sách, là lời nhắc về tầm quan trọng củng cố chủ quyền tiền tệ số.
Cảm ơn bạn đọc!
Stablecoin Euro MiCA là một loại tiền mã hóa neo theo đồng euro, được phát hành bởi liên minh chín ngân hàng châu Âu thông qua một công ty đặt tại Hà Lan. Mục tiêu là cung cấp phương tiện thanh toán ổn định và tuân thủ khung MiCA.
Liên minh dự kiến phát hành trong nửa cuối 2026, nhưng thời điểm cuối cùng phụ thuộc vào việc được cấp giấy phép e-money và hoàn thiện yêu cầu pháp lý.
Rủi ro nằm ở khung pháp lý chưa rõ ràng, niềm tin vào cơ chế dự trữ, và cạnh tranh từ các nhà phát hành phi EU. Thiếu sự phối hợp quản lý cũng có thể làm chậm hoặc ngăn dự án phát triển.